k8凯发官网云南首富又摊上事了
时间:2024-07-25 18:40:48众所周知=△,如果标的资产前景广大◆●◁,未来具备很强的盈利能力•◆◇…▲,那么高溢价率尚可能接受◇◁▷,但上海恩捷所在的锂电隔膜赛道显然已不再具备这样的潜力▽◁○•。
两天前◇□,恩捷股份发布一则《关于收购控股子公司少数股权暨关联交易的公告》●•,宣布拟以现金26=□★▪▪△.13亿元从Yan Ma女士••••□、Alex Cheng先生处收购其持有的上海恩捷合计4▽△.78%的股权(须知▽■◁•,Yan Ma女士正是实控人李晓明家族的成员)•▽◇▲▪。
本文涉及有关上市公司的内容▲★,为作者依据上市公司根据其法定义务公开披露的信息(包括但不限于临时公告◆●、定期报告和官方互动平台等)作出的个人分析与判断□◆■▪;文中的信息或意见不构成任何投资或其他商业建议•=★▼□,市值观察不对因采纳本文而产生的任何行动承担任何责任◆-▷★。
过去几年★□▽,恩捷股份在资本市场不断通过再融资的方式推动公司扩大再生产▽☆,2020年以来公司3度募资•▼▲▷,合计金额高达141亿元★◁□-▼。
截至2023年6月30日◁▪◆◇◆-,恩捷股份的短期借款为70▽○■▲●-.96亿元•◁◁☆•,流动负债合计110◇▲▪★.41亿元◁☆★■□…,而公司货币资金余额却只有65▷▼.01亿元◁•。
9月30日▪◆☆•,恩捷股份突然收到深圳证券交易所下发的关注函▷☆■,要求其解释是否有损害中小股东利益的行为▲▪△◆◆。
为了摆脱烟标行业发展空间狭小的桎梏▪■▲☆□■,李晓明很早以前就推动公司转型锂电隔膜▼■▪,但公司从一开始就押注湿法路线◆◆△,因此并不得志•-★■,长期亏损☆■★。
李晓明家族的个人财富也一下子水涨船高▪▲▽●★•,在2023年胡润全球富豪榜中◇◆◆,李晓明身价仍然高达380亿元◁★△▲,弟弟李晓华身价280亿元▪…•=▷△,合计660亿元★▲•●,兄弟二人仍稳居云南富豪榜前两名▪=▼▼▽。
剩下的那5%股份▼•☆◁★,多了不多▼●△▽,此时收购这部分资产并不明智•…。恩捷股份目前已持有上海恩捷95◇▲◇.22%的股权▷•,
打仗亲兄弟••,上阵父子兵□▲=◁▼•,身处异国他乡的李家兄弟牢牢绑在一起■▪▽,在大洋彼岸赚到了人生的第一桶金□■★▲…◁,美利坚也因此成了他们心向往之的归宿=▪•○●◁。到今天=…-▲,除弟弟李晓华之外☆○=■•,李晓明家族的大多数成员都已是美国国籍◆-○○…◆。
其次▪▪=▲,交易价格实在匪夷所思◆•▲■。据公告•□★…=▼,本次交易以2023年4月30日为评估基准日▼△=•○,采用收益法进行评估●●▲,股东全部权益评估值为547亿元◆…=,增值率高达371•=◁.58%△△,且没有设置业绩承诺与补偿★☆=◆◇●。
今年以来▷•★,恩捷股份先后两次施行回购▲○,但回购金额分别不超过1•▽.5亿元和5亿元●…▲◆▽…,这点钱和实控人的减持金额相比简直是小巫见大巫▲-▪▽△◇。
基于此●◇,锂电产业链的估值水平已全线回调◆▷◁★□,恩捷股份目前的总市值只剩下578亿-=•,不到2021年巅峰时的五分之一○◇-▼。在这样的背景下▼△-■,子公司上海恩捷溢价估值547亿显然毫无道理可言☆•◇●。
据《钛媒体》整理□★▽,2019年底至2022年▷☆☆●○,李晓明家族总共进行了四轮减持•▼☆▽△=,最近的一次发生在去年上半年=□,总共减持2200万股▷▲,按当时市场价计算○●■△★•,总额在40亿元左右▪-◁-▪。加上之前三轮套现的20亿□△…▷=▼,在不到三年的时间里☆◁■•◇-,李晓明家族的套现力度着实不小○=◁。
1996年▽○◇,李晓明兄弟回国◆▽★,在云南做起了烟标和BOPP薄膜生意▪◆…▽◆。云南是烟草重地▼△●☆★★,李晓明又有海归背景…-☆▲•,加上当时国内经济大环境全面向好◁•▼▪▪◁,可以说天时▪☆=…■▽、地利…■、人和一应俱全…□◇▷=-。
2015年▽○◁,恩捷股份的隔膜产能还只有0■★■★.47亿平方米□●=◆▼◆,但到了2021年☆=■▼,这一数据暴增至50亿平方米▼▪=★●…,期间增长了100倍-▪。2016年上市之初▽☆○▪•,恩捷股份的营收尚且不到12亿★●•◁•,净利润也只有区区1□▪☆▲●○.65亿◁=,而到了2021年○◇▷-,这一数据分别变成了80亿和28★▪…▲.8亿▲-▪◇…。发行首日□=▷◇,恩捷股份总市值仅为45亿★▪◆•■,而到了2021年○▪☆□▪=,市值最高冲到了2800亿以上□●◇▼•◆,5年的时间内飙升了60倍▷◁△。
2016年◁◁☆□…•,国内新能源车补贴政策发生重大调整☆★□◇,电池的能量密度被纳入考核标准■△,补贴程度要参照续航里程▪■=▷•。至此=•▷,动力电池的发展唯能量密度马首是瞻•◇,三元锂开始反杀磷酸铁锂▼▷◆▲,在上游-▲,湿法隔膜也发起了对干法隔膜的绝地反击◁□=○=○,上海恩捷在2017年突然窜到了第一○△▪。
需要用钱…△•▼▲•,况且上市公司目前正处在产能扩张期▽◆◆,首先○★●□△◇,少了不少★=。对上海恩捷拥有绝对控制权◇•▲。
2016年之前…○△◆,国内动力电池以追求安全性和寿命为主=☆=-★•,因此磷酸铁锂压三元锂一头▪◇○•▽☆,而在上游k8凯发官网▲☆•=,干法隔膜是主流△●,占市场的70%左右◇▽★☆。当时的头部企业也主要是星源材质•…=□、中科科技▽□▪◇●◁、河南义腾▷…、沧州明珠等生产干法隔膜的公司▷•-◆。
据中国电池产业研究院之前的预测▪-▽▲▪△,2025年全球动力电池需求量将达到1268▪★◇□….4GWh▪△□。按照恩捷股份此前透露的1GW对应隔膜需求1500万平方米左右测算…•-◇,2025年动力电池隔膜需求约为190亿平方米-▷★•▲。而高工产业研究院(GGII)的统计数据显示▽●▼=•,到2025年-●,中国锂电隔膜出货量有望达330亿平方米▲▷▼。
不管是行业市场环境▲=△▪•◁,还是资本市场表现△☆◆●,恩捷当下都面临一定的挑战▷△▼◆☆○,作为大股东和管理层k8凯发官网=★▷…◆◁,应以上市公司利益为重◇•=○•▽,而不是打自己的小算盘▲□。要赢得投资者的心◇★•,需拿出更多的诚意▽★。
按照微孔成孔机理▼◁=□•,隔膜分干法和湿法两种▽▼。两者的区别★▪▽☆•,简单来说▪▲◆○△,前者投资小☆•★,安全性高▪-,后者投资大…★•☆□,但能带来更高的能量密度▲◇▽▽▽▪。
距离结束监视居住仅过了几个月▷☆•…,恩捷股份董事长李晓明又一次被推到了风口浪尖□▲•●◇▷。
根据山西证券测算…◇★•●,2023年H1▼△●●□•,锂电隔膜均价已经由2022年的2●▷…△▼.25元/平米降至2◇△.09元/平米◇…,单平净利由0•☆★.83元/平米降至0★■.61元/平米□▼◁。对此△◁,恩捷股份今年上半年的业绩已有所体现△-…▷。2023H1=★▽,公司实现营收55-▪▲◆.68亿元■☆▼▲-◁,同比减少3-◁▪•◆.27%○◇-=▷▲,归母净利润14●■.05亿元=▷▲▽▼,同比减少30◁▽◇★▲….45%◁-•-○。
1989年▷=,30岁的李晓明得到一个去美国深造的机会▼○。在那个出国热的时代•●▽☆●◆,这几乎是所有知识青年共同的美梦••=,李晓明自然不会放过□•▽。没过多久△□,弟弟李晓华也紧跟着来到美国-★★◆□。
事发后●□●◆▪,有投资者直指实控人家族变相减持☆▪-,置上市公司利益于不顾★○○◇○。虽然这种看法带有一定的主观性▷◆-,但基于实控人过往的一些做法☆★•,让人不得不多想=▷▽★▪。